比特币必将崩盘，但谁将成为接盘者？

今日（11月28日），据伦敦交易平台CEX.IO消息，比特币价格为1万美元（约合6.6万人民币）/个，其他比特币价格以美元计价主要比特币交易所 Bistamp 和 Bitfinex 提供的报价接近该水平比特币会不会崩盘，不到两个月前它首次突破 5,000 美元。

价格突破8000美元后，比特币价格开启狂飙模式，不到一周就上涨近1500美元，近两周累计涨幅近60%，今年涨幅超过900%。

快速的上涨一举将比特币的总市值推高至1560亿美元以上，高于老牌工业巨头GE（通用电气）的市值，甚至连迪士尼都输给了它。

这种看似没有太多实际价值的物品，正以近乎火箭般的速度上升，让人想起400多年前的郁金香泡沫。虽然目标不同，但他们共同的逻辑是：总有更蠢的东西准备付出更高的代价。当价格完全脱离内在价值时，傻子是不够的。

仅仅过了四百年，人们就忘记了郁金香

1636 年荷兰的郁金香投机是人类历史上最早记录的泡沫经济例子。

据文献记载，郁金香于16世纪中叶从土耳其传入奥地利，然后从这里逐渐传播到西欧。当时，荷兰是世界上为数不多的强国之一。凭借得天独厚的气候和土壤条件，荷兰迅速成为主要的郁金香种植国之一。 1630年前后，荷兰人开发了一些新奇的郁金香品种，在颜色和图案上流行。优雅高贵的郁金香新品种迅速席卷欧洲上流社会。

商家们从中发现了巨大的商业利益，开始大量进口郁金香种子，囤积郁金香种子，期望价格上涨，然后高价卖出获利。这种投机情绪不断发展，大量来自欧洲各国的投机者加入了郁金香投机大军。到了 1630 年代，稀有郁金香的价格甚至比四头牛的价格还要高！ 1637年，一种叫Swisser的郁金香球茎价格在一个月内上涨了485%，而郁金香总价一年上涨了5900%之多！

但郁金香泡沫的高峰只持续了一个多月，到了 1637 年 2 月比特币会不会崩盘，买卖的人们逐渐意识到郁金香的交付时间越来越近了。郁金香球茎一旦种在地里，就很难转卖。

人们开始怀疑花这么大价钱买来的郁金香球茎开花时值多少钱？不久前还是稀有商品的郁金香合约，突然变成了烫手山芋。持有郁金香合约的人宁愿少付一些钱。信心动摇后，郁金香价格立即开始下跌。一时间，郁金香成了烫手山芋，随后价格暴跌暴跌。那些希望从郁金香中发财的人变成了身无分文的穷人。这就是欧洲历史上著名的“郁金香事件”。

“太阳底下没有新鲜事。”郁金香般的投机狂潮还在虚拟货币市场上演，自然无法逃脱郁金香般的命运。

远超临界点，比特币必将崩盘

MarketWatch 专栏作家兼“赫伯特金融文摘”创始人马克·赫伯特周二写道，他认为比特币很快崩盘的可能性超过 80%。他能够根据最近的一项研究结果估计出车祸的可能性。比特币的非同寻常的价格上涨已经远远超过了崩盘的临界点。这项名为“Fama 的泡沫”的研究于今年早些时候由美国国家经济研究局发布。 （Fama 是 2013 年诺贝尔经济学奖获得者，以他的“有效市场假设”而闻名）。

研究人员将泡沫定义为资产价格在两年内急剧上涨，然后在未来两年内下跌至少 40%。研究人员发现，当价格上涨超过 100% 时，崩盘的可能性为 50%，而当价格上涨超过 150% 时，崩盘的可能性为 80%。随着价格涨幅越来越大，几乎肯定会发生崩盘。

比特币在过去两年中上涨了近 2,500%，远高于研究人员设定的“几乎可以肯定”崩盘的阈值。

当然，本报告的作者着眼于股票市场，而不是加密货币。但分析师认为，他们的结论也适用于比特币，因为他们的分析师查看了包括美国和外国股市在内的近一个世纪的历史数据，得出了大致相同的结论。

此外，他们也没有找到任何证据表明崩溃的可能性取决于任何基本因素。这是一个关键细节，因为许多比特币信徒坚持认为比特币的基本面是独一无二的，因此历史先例并不适用。然而，之前的每一个泡沫都经常伴随着类似的历史独特性声明（例如互联网泡沫）。

有句老话，投资中最危险的四个字是“这次不一样”。比特币投资者尤其不应忘记这一点。

坠机时，谁是捕手？

我们先了解一下这个问题的一个道理，现在谁在比特币手里？对于近期比特币暴涨的价格，除了“小散”推波助澜外，笔者认为是机构投资者的涌入和一些“金融工具”的威力。不久前，芝加哥商品交易所宣布推出比特币期货，而现在就在不到两个月前，一家公司计划创建比特币基金。法国资产管理公司 Tobam 宣布将推出与比特币挂钩的共同基金。 Tobam 总裁 Yves Choueifaty 在一份声明中表示，投资者已表示有兴趣购买该基金，预计该基金的规模约为 100%。在接下来的几年里飙升至 4 亿美元。但是，Tobam 的比特币基金计划必须得到该国金融监管机构的批准。

就连曾猛烈抨击比特币的摩根大通首席执行官戴蒙也有传言说正在考虑交易芝加哥商品交易所推出的比特币期货产品。目前，摩根大通已经允许客户通过交易所交易的指数债券交易比特币，向交易所发送买卖订单。

为了让比特币更有用，总部位于伦敦的初创公司 London Block Exchange 将推出一款名为 Dragoncard 的预付 Visa 借记卡，让人们可以通过它的比特币等加密货币兑换英镑，使其更易于在各地的商店中使用英国。

此信息暗示比特币市场很可能是一个高度受控的市场，这意味着大量比特币掌握在大型机构手中。

其实一目了然。就像A股市场一样，机构控制着筹码。到了获利的时候，再分配筹码的时候，那些小散户最终会占领市场。这不是作者随便说的。它有科学数据支持。

据外媒报道，感恩节周末期间，比特币交易所 Coinbase 的账户数量增加了 10 万个，目前该交易所的账户总数已超过 1300 万，较同期大幅增长去年。 130%。

熟悉股市的同学应该知道一个简单实用的逃顶方法：菜贩和扫地阿姨在讨论炒股的时候，市场一定是疯了，低潮的日子也不会过远处。 ，也就是该离开了。

原因很简单，因为这个世界上能赚大钱的人肯定少之又少。当绝大多数人都热衷于相同的经济行为时，那么利用它来获利的可能性就很小了！

所以，在泡沫破灭之前谁来接盘只有一个答案，那就是那些散户投机者，也就是我们通常所说的“韭菜”。这是不可避免的。不同的是，400 年前的郁金香泡沫只会刺痛荷兰的小玩家，而比特币的崩溃将刺痛全球的散户投资者。