浅谈黄金与比特币的关系

深冬之际，黄金与比特币的关系成为欧美市场越来越热门的话题。摩根大通分析师十多天前就提出了比特币将“挤掉”黄金的观点，认为另类资产的配置资金将逐渐放弃黄金而追捧比特币，使得两者的相对走势日趋分化，甚至提出持有比特币信托股票和卖空黄金ETF股票进行套期保值的具体交易策略。一周后，高盛分析师公开唱了一出戏比特币美元交易，称比特币和黄金之间没有明显的替代关系。随着比特币的快速上涨和短期泡沫的形成，风险偏好低的投资者将逐渐避开比特币，转而购买黄金作为“美元另类资产”主题的投资标的，即黄金和比特币将呈现互补关系。

摩根大通和高盛，两家投行的两种对立观点是对是错？

作者认为，这两者其实是对黄金和比特币关系的不同方面的描述。从相对强弱来看，数字货币在未来很长一段时间内可能会有更强的表现。这主要归功于欧美市场。受投资者代际更替的影响，“95后”Z世代投资者的行为和偏好将逐渐主导市场。作为“数字原住民”，Z世代投资者对数字货币资产有着天然的亲和力。此外，数字货币与包括黄金在内的其他传统“替代货币”相比，也更容易扩展支付工具等应用场景，需求潜力更大也是顺理成章。

基于以上原因，预计比特币在美元替代货币这一资产类别中将长期呈现相对强势。因此，作为配对交易中的多头部分，在长期内将是一种较为合理的策略设计。

不过比特币美元交易，从黄金本身的行情走势来看，虽然可能在长期收益表现上落后于比特币，悄悄交出替代货币龙头宝座，但大势方向仍将受到新的影响领先的比特币品种。强大的驱动力。比如我们最近看到，新冠疫苗上市等消息刺激了风险偏好的回升，给黄金带来了不小的压力。从期货持仓、成交、ETF净流入等市场行为数据来看，投资者的预期也较为悲观。不过，正是在这样的背景下，过去一两周黄金强势反弹，而比特币的强势表现是黄金近期走势的重要原因。

综上所述，在黄金市场的“逆风”阶段，比特币的强劲表现给金价带来了强劲的提振。随着市场波动消化下行势能，实际利率等因素开始重新纳入黄金投资。随着新年黄金市场旺季的到来，金价有望进入新的上行节奏。更重要的是，比特币这种“年轻”的资产和投资者群体的新陈代谢共振，可能会打破许多传统教条的认知框架。 ，对黄金形成更持久、更强的驱动作用。

本文来自中国黄金网